炒盘重燃 离岸人民币创11个月新高后急回
“811汇改”在周五(8月11日)刚好2周年，人民币美元中间价周五连升4天，累升586点子，官方开出中间价6.6642，比周四中间价6.677，升128点子或0.19%，为去年9月22日以来最高，续创逾10个月新高；周五中间价比周四收市6.661，跌32点子；比周四晚夜盘收市6.6485，跌157点子。
即期在岸价(CNY)周五低开89点子，报6.6699，早前曾升破6.65关口，高见6.6483。据了解，截至周四，CNY本周累升0.85%，今年以来升幅更超过4%。
至于离岸人民币(CNH)早前盘中高见6.6579，续近11个月新高，但在周五(8月11日)开出中价价之后，急回至6.685水平。
(美元/离岸人民币5分钟图 来源：FX168财经网)
交易员指出，近期人民币连续单边上行，降低结汇盘的出手意愿，而看涨人民币逐渐成为主流。此外，人民银行支持人民币转强，加上实盘及炒盘的带动，也支持近期人民币走势，但认为如果人民币持续单边升值，不排除人民银行作中间价定价时，启动逆周期调节的可能，或使得人民币难升越6.66关口。
人民银行公开市场周五进行1300亿元人民币的逆回购操作，其中7天期700亿元人民币，14天期600亿元人民币，本周公开市场共有7800亿元人民币逆回购到期，其中周五到期量1300亿元人民币。据此计算，单日操作量完全对冲到期，本周共净回笼300亿元人民币。
上海商业银行财资业务处研究部主管林俊泓表示，人民银行对人民币转强的意图明显，加上市场改变对人民币下跌预期，带动在岸客盘需求，有利刺激人民币升值；加上两季几近绝迹的炒盘重现，转炒人民币升值，也对人民币带来支持，预料人民币强势将持续至9月，但再升空间有限，估计在6.65至6.7水平徘徊，而在6.66会有阻力。
此外，市场消息指近日炒家主要透过1个月期的期权炒卖人民币升值，光大银行金融市场部资金业务副主管颜剑文指出，人民币持续上升主要因为美元偏弱及中国经济数据理想，但美元指数于近日再触及92.5点的低位，相信短期会出现轻微的技术反弹，因此人民币短期进一步上升的空间不大，但料今年年底之前人民币整体仍向好。
招商银行资产管理部高级分析师刘东亮表示，在美元上半年走弱及内地经济企稳且持续超出预期的背景之下，目前人民币已没有持续贬值的基础，并且正重拾升势，料年内人民币兑美元将在6.6至6.9水平波动，指出受特朗普交易退潮，及欧日经济表现优于预期影响，美元上半年走弱，同时内地经济靠稳并持续超预期，国际收支情况亦由负转正，目前人民币已不具备持续向下的市场基础，认为目前欧美经济均延续增长势头，支持两国央行逐步收紧货币政策，料美元或会触底反弹，下半年美汇指数或会在90至100间波动，并逐步趋向95以上水平。同时，未来人民币汇率有望保持较高的波动性，预计年内人民币兑美元将在6.6至6.9区间内波动，而且偏向区间的上半部。
另外，中金公司(03908)认为，美元指数虽然未必进一步大幅下跌，但预期人民币相对美元将继续追落之后，目前不能太低估这一轮汇率预期重构的影响，指出近日人民币汇率走强并非美元走弱所致，而是一旦人民币突破一些重要关口，会触发一些止损盘的平仓，加上企业的结汇情绪上升，带动券商自营盘亦随跟买入人民币，而基本面因素也某程度上支持人民币追落后，估计人民币贬值预期现目前或会变盘至升值预期，外汇占款将会得到改善，国内流动性也会相应好转。
至于瑞典北欧斯安银行驻新加坡的亚洲策略主管Sean Yokota则认为，到今年年底，人民币汇率将下跌0.7%，在出口放缓的情况下，人民银行不需要看到强势人民币。
技术分析亦显示，美元兑人民币的14天相对强弱指标已低于20水平，更低于30的超卖；至于中国汇率的1个月隐含波动率已达2个月高点，而代表交易员做空人民币的意愿的3个月风险逆转，已从2014年以来的最低水平反弹。
(来源：FX168财经网)
另一方面，周五是“811汇改”2周年，2015年8月11日人民币兑美元中间价突然跳贬1.86%，自此开启急贬慢升的走势。数据显示，“811汇改”1年之间，人民币中间价累计贬幅5093点子或7.7%，即期汇率2016年全年跌幅达6.6%的22年之最。
瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光表示，人民币走势目前还基本走势仍处于人民银行控制之内，这几天的涨势可能是政府在“811汇改”前后一些象征性地调整。
瑞信预期，内地会趁人民币升值进一步改革人民币汇率机制，包括扩阔每日波幅上下限至最多3%，但该行认为一切改动均会在十九大后出现，维持未来3个月在岸人民币见6.71的预测。
另外，中国经济五十人论坛成员、中国金融四十人论坛高级研究员管涛周五于《上海证券报》撰文表示，政策公信力是汇率维稳成功的关键，只有当市场预期趋稳，跨境资本有序流动，最终才能实现市场和政府的双赢，指出扩大金融业对外开放是中国构建开放型经济新体制的重要方面，但合理安排开放顺序至关重要，而中国实践再次证明，汇率市场化改革是人民币成为可兑换、可自由使用货币必须迈过去的坎儿。
此外，要让市场在汇率形成发挥愈来愈大的作用，最终走向清洁浮动是人民币汇改的既定方向，但是比较“811汇改”汇改前后的实践经验，在形势相对有利时，改革风险相对较小，而在形势相对不利时，改革风险相对较大，须更小心谋划，指出实践中汇改难以选择所谓最佳时机，汇率政策不论是稳定、浮动还是有管理浮动，都不可能是无痛的选择，关键是要在情景分析、压力测试基础上，做好应对预案，从最坏处打算、争取最好的结果，认为改革目标是既定的，需要保持战略定力，但改革路线不一定是线性的，有时需要以退为进。
文章来源：FX168
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